AXA entre en négociations exclusives en vue de céder AXA Investment Managers à BNP Paribas

AXA annonce aujourd’hui avoir entamé des négociations exclusives en vue de céder son gestionnaire d’actifs AXA Investment Managers (« AXA IM ») à BNP Paribas pour un montant** total en numéraire de 5,1 milliards d’euros. En complément, AXA recevrait 0,3 milliard d’euros pour la vente de Select*** à AXA IM en amont de la finalisation de la transaction. Il est attendu que la valeur estimée de la transaction s’établisse à 5,4 milliards d’euros, représentant un multiple de 15x les résultats opérationnels de 2023. . Dans le cadre de la transaction proposée, AXA et BNP Paribas concluraient également un accord stratégique de long terme par lequel BNP Paribas fournirait des services de gestion d’investissement à AXA. L’alliance d’AXA IM avec BNP Paribas donnerait naissance à un acteur Européen de la gestion d’actifs de premier plan, avec des actifs sous gestion totalisant 1,5 trillion d’euros****.

L’intention de se désengager du secteur de la gestion d’actifs s’inscrit dans la stratégie du Groupe visant à simplifier son modèle d’activité et à se concentrer sur ses activités d’assurance. Plus particulièrement, les activités Vie, Epargne et Retraite d’AXA sont idéalement positionnées pour croître, grâce à la vigueur de son réseau de distribution et ses compétences en termes d’innovation produit, et les clients bénéficieront ainsi d’un accès à une plus vaste gamme de classes d’actifs, dont la plateforme de gestion d’actifs ‘Alternatives’. AXA conserve le contrôle total de la création de produits, de ses décisions d’allocation d’actifs ainsi que de la gestion actif-passif de son bilan.

La transaction est soumise aux conditions de clôture habituelles, dont le déroulement jusqu’à leur terme des processus d’information et de consultation des instances représentatives du personnel concernées, suivi de la signature de la convention d’achat des actions puis de l’obtention des autorisations réglementaires. La clôture de cette transaction est attendue pour le deuxième trimestre 2025.

Principaux impacts financiers attendus de la transaction

• A compter de la fin de l’année 2024, AXA IM sera comptabilisé en tant qu’activités discontinues dans les états financiers consolidés annuels d’AXA. AXA continuera de comptabiliser la contribution d’AXA IM au résultat opérationnel du Groupe jusqu’à la conclusion de la vente.
• A sa conclusion, la transaction proposée devrait se traduire par (i) une baisse du résultat opérationnel d’environ 0,4 milliard d’euros par an pour le Groupe et (ii) une plus-value de cession estimée à 2,2 milliards d’euros.
• AXA a l’intention de compenser la dilution des bénéfices résultant de la cession par un programme de rachat d’actions, estimé à présent à 3,8 milliards d’euros, qui devrait être lancé immédiatement après la clôture de la transaction envisagée.
• La transaction proposée et le programme de rachat d’actions associé devraient avoir un impact négligeable sur le ratio de Solvabilité II du Groupe AXA.
• Il est attendu que la transaction n’ait pas d’impact matériel sur les principaux objectifs financiers** communiqués lors de la présentation du plan « Unlock the Future ».

*Croissance annuelle du résultat opérationnel par action 2023-2026E de 6% à 8% par an en moyenne, rentabilité opérationnelle des capitaux propres (ROE) entre 14% et 16% de 2024E à 2026E, plus de 21 milliards d’euros de remontée de trésorerie organique de 2024E à 2026E.

**Montant pour 100% du capital d’AXA IM, dont 98% est détenu par le Groupe AXA (67% par AXA SA et 31% par les entités AXA), soumis à une clause d’ajustement de prix.

***Select (précédemment ‘Architas’) est une société du Groupe AXA proposant des solutions d’investissement, y compris la gestion de fonds, des services de conseil et des services annexes liés aux investissements, à destination de clients particuliers en France, en Belgique, à Hong Kong et en Indonésie.

****Au 31 décembre 2023, sur la base des montants d’actifs sous gestion reportés par chacune des sociétés.